网上配资公司 【 财经分析】英国公共财政持续改善 国债收益率稳步下跌
新华财经伦敦1月22日电（记者张亚东）近几个月来，英国政府的公共财政状况显现出明显的持续改善迹象，这标志着英国工党政府推行的财政整固计划已经有所收获。
英国国家统计局22日公布的数据显示，2025年12月份，英国政府的公共借款总额为116亿英镑，较上年同期少71亿英镑，也低于市场预期的130亿英镑的规模。不仅单月借款规模减少，自2025年4月开始的财政年度里，截至12月，英国政府的公共借款为1404亿英镑，较上个财年同期减少3亿英镑，借款总额与GDP之间的比率为4.6%，低于上个财年同期0.2个百分点。
往前看，英国公共财政状况的改善迹象在去年11月份就已经显露苗头。2025年11月份，英国政府的公共借款总额为117亿英镑，较上年同期少19亿英镑，是2021年以来同期最低。
往后看，2026年1月份，英国政府的公共财政状况将有更为明显的改善，不仅没有财政借款，甚至会出现规模更大的公共财政盈余。这既有现有财政趋势顺势发展的影响，也有英国税务管理方面的规定的影响。按照相关要求，英国纳税人需在1月份缴纳相关税费，因此，1月份通常是英国政府税收收入最高的一个月。通常，在1月份，英国财政预算会实现盈余。2025年1月，英国公共财政实现预算盈余154亿英镑，超出上年同期8亿英镑。2026年1月份，由于税收增长加速，英国政府有望实现更大规模的财政盈余。英国政府预算责任办公室（OBR）预测，在本财年的最后三个月（2026年1—3月份），英国政府的公共借款额将低于上年同期水平。
英国政府公共财政状况持续改善，缘于政府收入的不断增加。英国国家统计局相关负责人Tom Davies指出，2025年12月公共借款下降的原因是“收入比上年大幅增长，而支出仅略有增加”。数据显示，2025年12月，英国政府的支出较上年增加11亿英镑，但同期的收入增长高达82亿英镑。
英国政府收入之所以大幅增加，是由于从去年4月份开始，英国政府实施了一系列增加税收的措施。从2025年4月份开始，英国政府将雇主的国民保险税率从员工收入的13.8%提高到15%。同时，英国企业开始缴纳员工工资税的门槛从9100英镑降低至5000英镑。这意味着企业家需要为更多的雇员交税。此外，国民个人所得税的起征点的冻结，也使得更多的雇员进入了纳税范围，从而增加了政府税收。
英国财政状况的持续改善，意味着英国工党政府上台执政宣称的财政整固计划有了明显收获。英国财政部相关官员James Murray指出，英国政府正在“稳定经济、减少借贷、根除公共部门的浪费”，目前的财政缓冲空间已经较上年翻了一番，预计英国今年的公共财政借贷额将达到疫情暴发以来的最低水平。
研究机构对英国政府最新的公共财政状况表示出谨慎的乐观看法。媒体援引会计咨询公司MHA的经济顾问Joe Nellis的观点指出，尽管2025年12月份的政府借款额绝对值仍然很高，但总体趋势正朝着正确的方向发展，12月份的财政数据令人谨慎乐观。
英国公共财政状况的好转，给英镑兑美元的汇率提供了支撑，同时，英国的国债收益率也在近期出现了稳步下降。2026年1月份，英镑兑美元汇率基本维持在1.34美元兑1英镑左右，而在一年前的2025年1月，英镑兑美元汇率大致在1.22美元兑1英镑的水平。两相对比，英镑汇率已经较一年前升值不少。在债券市场方面，2025年9月2日，英国30年国债收益率上行至5.69%，为1998年以来的最高水平。20年、10年期国债收益率分别上行至5.54%和4.8%。而时至2026年1月22日，10年期国债收益率已经下跌至4.52%，20年期国债收益率下跌至5.13%，30年期国债收益率下跌至5.18%。财富管理公司Pictet首席策略师Luca Paolini指出，2026年，随着英国央行降息、经济增长改善和公共财政状况优于其他国家，预计英国国债将在主要债券市场中带来最佳回报。截至目前，英国国债收益率的稳步下降支持这一判断。
但需要注意的是，英国政府的公共财政状况好转，伴随的是企业的税负增长明显。由于企业税负增加，英国劳动力市场持续疲软，企业在投资和招聘上更加谨慎。英国商会（BCC）的调查显示，有72%的英国企业都指出，员工成本成为企业经营的压力之一，酒店餐饮业在这方面的压力最大。英国国家统计局的数据显示，2024年12月至2025年12月间，英国零售业受薪雇员人数减少了72000人，餐饮企业雇员减少了70000人。
英国财政部采取的一系列措施短期稳定了财政，但从更为长期的视角看去，这些措施付出的代价是英国经济增长动能的衰弱，可能更加不利于财政持续、稳定好转。一些机构提出，稳定英国财政的关键是，提高英国企业的竞争力，这才能为财政提供稳定、长久的税源。
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